关于本文企业上市的案例背景

    创联上市被压低估值，在现实中是有真实案例的。比如当当网上市时，一开始摩根斯坦利为了拿下单子，抬高了当当的估值，后来签订主承销商合同之后，慢慢地压低当当的估值。当当上市首日发行价是16美元，上市当日大涨至24美元，当当网李国庆在上市当天以16美元的价格出售自己手中的部分股票，结果卖亏了一半。上市之后，李国庆在自己的**上大骂主承销商摩根斯坦利，结果引来两位大摩女与其隔空骂战。

    李国庆自己对于企业和投行的关系有一段很详细的介绍——

    “投行的角色是典型的丙方角色，”他说，“类似于房地产中介，一方面，在开始吸引企业客户时会描绘一个美好的前景，但是在过程中会不断想办法调整企业的心理预期，以便发行价不至于定得过高。”

    同时他指出，另一方面投行还要面对机构投资者，由投行承销的股票要由能以发行价认购的机构投资者接盘，比如共同基金和对冲基金，则希望基金客户买到的股票有足够的升值空间。投行销售天天面对基金，遇到破发，基金就赔，故他们更多为长期伙伴基金着想，才有企业与投行是**（的说法）”

    并且，不能完全不顾及二级市场的反应，对二级市场也要留有一定的上升空间，因此，投行必须保证发行价低得足以吸引机构投资者，又要保证高到满足企业募集资金的预期。

    说到底，世界金融掌控在华尔街少数投行、基金手中，他们凭借对于金融规则的垄断大赚其钱，即使是最强大的公司，在他们面前也难以拥有公平的话语权。如果把企业当做一件商品，投行既能控制商品的成本价，又能控制买方的成交价，并且促成交易时两头都能获得收益。尽管美国对关联交易设定了严格的防火墙，但是根本无法完全杜绝。